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  • 侠客岛:周小川执掌央行16年 透露金融改革新动向|央行|周小川|金融改革

    发布时间: 2021-06-07 11:46首页:主页 > 小说 > 阅读()
    本文摘要:增长速度问题是大众关注的另一个热点问题。根据昨天中央银行公布的数据,2018年2月末M2的增长速度为8.8%,也就是说中国M2的增长速度已经从10个月前开始维持了一位数的高速增长。 比2016年更早,这一增长速度完全是史上最高的。资料来源:中国人民银行官网来源:海通证券研究报你觉得怎么样? 对于周小川的需要“难以置信”: M2指标口径经常发生很大变化,不是正确依赖货币政策开闭的工具。将来应该慢慢转移到从数量到价格的关注上,得不到非常简陋的指标。

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    增长速度问题是大众关注的另一个热点问题。根据昨天中央银行公布的数据,2018年2月末M2的增长速度为8.8%,也就是说中国M2的增长速度已经从10个月前开始维持了一位数的高速增长。

    比2016年更早,这一增长速度完全是史上最高的。资料来源:中国人民银行官网来源:海通证券研究报你觉得怎么样? 对于周小川的需要“难以置信”: M2指标口径经常发生很大变化,不是正确依赖货币政策开闭的工具。将来应该慢慢转移到从数量到价格的关注上,得不到非常简陋的指标。

    相应地,易纲也回应了尊重:市场深化和金融创新模糊了M2与经济的关联性,大部分国家淡化M2作为预测目标。M2(Broad Monay )是广义的货币,一般也包括居民的定期存款、储蓄存款、保证金、特别现金等。这样,M2上升是不是意味着居民的储蓄少,也就是说货币供给严格? 周小川为什么回答说不是正确依赖货币政策开闭的工具呢? 胡志浩认为原因是金融创新。让我举一个非常简单的例子。

    如果以前一家公司需要资金,他最罕见的做法是什么? ——是为了向银行还债而去的,银行借的这个金派做的存款,不按照分类标准在M2中计算。因此,M2更容易被监视,也适合作为依赖于货币开闭和信用的指标。

    但是,随着影子银行的发展缓慢,很多事情都相反,大量的金融活动开始要求开展非信用(信托、证券公司、基金子公司、租赁等同行)的渠道。就这样,钱从银行借流向了同一家企业,这笔钱只是存款的搬家,从一开始就没有成为新的存款,自然不能减少M2的数量。但是,随着最近金融肃清的积极开展,事情还有可能发生新的变化。将来,禁止大量的地下通道性、多层嵌套型、集合型、刚性交易型的“影子银行”等业务,企业的融资变得更半透明。

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    将来可能会有更多的资金贷款活动将新的东西计算在M2系统中。宏观经济形势和金融监管的变化似乎都给M2的指数带来了较小的冲击。

    也就是说周小川先生说,作为正确依赖货币政策开闭的工具已经不合适了。那么,如果不关注M2,应该关注什么? 国际经验可以借鉴。胡志浩认为,从国际上来看,以M2这一货币数量为重点的指标已经不是依赖信用环境的第一自由选择。

    事实上,在1993年,美国已经退出了这个政策中介指标,关注价格。最典型的是美国联邦基金利率。当然,目前中国金融市场还在完善中,离比较完善的现代化金融调控体系还有一定的距离。

    现在,几乎依赖价格指标也是不现实的,货币当局也依然致力于完善货币政策限制体系,2011年开始制作和发表社会融资总量数据,这是尝试确立更有效的政策中介目标。其次,中国可能进一步完善市场化利率的控制和传导机制,数量和价格同时作为政策目标,此后暂时不存在。但是,对M2变化的意义需要更动态的解释。

    数字货币既然提到货币,就决不依赖数字货币。最近,ICO、区块链、比特币成为全民争论的焦点,各种暴富神话也刺激了所有投资者的神经。作为典型的学者型官员,周小川很少看到这个新东西吗? 他的态度具体:粗心的产品要停车,有前途的东西要经过测试后再展开。我不反对比特币和人民币的交易。

    也许能一起听到,其实比去年7月早,中央银行已经正式成立了数字货币研究所。这指出,在面对新技术和新东西时,中央银行的整体态度对外开放。胡志浩认为,从国际上看,一些国家在监管方面可能会有更多的文化。例如,在美国,关于数字货币的听证会将是第三次举行。

    但是大部分国家对这个问题很谨慎,俄罗斯主张总有一天比特币会合法化。欧盟说有必要监督比特币。对中国来说,我们是世界第二大经济体,被称为发展中国家,其本身的金融市场模式还不完善。因此,在处理包括区块链在内的新技术手段时,认识和分析必须强大,但推广和运用还是应该稳健的。

    相信前段时间鱼龙混杂的ICO项目,大家都有很深的感触。除了比特币,还有“马勒币”等一系列注销型数字货币,误解了一般投资者的影响。

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    无论是意义著数还是比较比例,确实好的项目都是少量。这不仅不会增大市场泡沫,而且很可能会使原本想利用技术行动的企业陷入困境。因此,在昨天的发布会上,周小川坦率地说。

    但是我讨厌制造投机的产品,有一夜暴富的幻想。必须特别强调服务实体经济。不可否认区块链技术、数字货币可能会对传统的金融系统产生最重要的影响。

    相关理念是有点监督当局重视的。但正如周小川所说,“我们主张研究新的东西是好的,但不仅仅是市场的动力,而是考虑整体,制造铁环政策的空隙,而不是爆发事件。”。对现在的中国来说,在各种条件不是成熟期的情况下,稳健是智慧。

    综上所述,这样的监督管理构想与周小川本人的形象相当相似,谨慎对外开放,坦率朴素滑稽。三个小时的记者招待会,除了上述问题,面对人民币国际化、汇率、外汇储备的问题,他都不给出答案,获得各种数据、金融状况。当被问到发布会结束,谁会成为自己的继承人时,他说:“猜猜看! ”和“狡猾”。然后消失在记者的场景中。


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